2018年毫无存在感的西班牙经济

　　提要：2018年就要过去，早就走出了经济危机阴霾领军欧洲经济增长的西班牙，在这一年里表现平平。如果用一句话来概括2018年的西班牙经济，那就是“毫无存在感”。

　　2018年西班牙换了政府，这意味着政治不稳定，必然无法带来经济政策上的惊艳。整个西班牙经济，似乎已经脱离国内政治环境，自成生态自我运转了。

　　影响西班牙经济的不是国内政治，而是欧盟所面临的大环境。

　　欧盟委员会11月发布的经济预期，认为欧洲经济将在未来数年里随着贸易战、地缘政治紧张关系以及油价的上升而稳步放缓，2018年欧元区经济将由2017年2.4%的十年高峰下降为2.1%，随后在2019年和2020年继续下降至1.9%和1.7%。欧盟经济增长今年预期为2.2%，2019年和2020年分别放缓至2.0%和1.9%。

　　欧盟委员会将经济的放缓归咎于三个原因：全球政治格局不确定性、国际贸易紧张关系和更高的油价。

　　欧盟副主席Valdis Dombrovskis提醒，欧洲各国需为下一次经济衰退做好预防措施。所有的欧盟经济体都将在今明两年保持增长，带来更多的就业。在欧盟水平，这意味着采取更为有力的决策，以加强经济和货币联盟。在国家层面，需要更强劲地构建财政缓冲并减少债务，同时确保有利于经济。

　　作为欧盟成员国，西班牙的处境和欧盟处境完全一致。西班牙国内政治虽然并不稳定，但隔靴搔痒的西班牙政治“动荡”让西班牙经济拥有了自我修复的独立性。影响西班牙经济发展的真正负面因素主要还是来自欧盟以外的全球经济环境。

　　对欧盟经济发展影响最大是美国挑起的全球贸易保护风潮。所幸西班牙最大外贸市场是南美而不是北美。美国隔离南美市场，对西班牙却是一件“好事”。

　　这一年，特朗普的全球贸易保护主义，蔓延全球经济体系。从图表数据可知：2018年度开始，欧元区制造业采购经理人指数整体呈下滑态势，贸易战导致出口增单减缓，以及钢铁、石油价格的高价间接导致通货膨胀率上升。

　　与美国分庭抗争的是中国。中国“一带一路”战略，努力构建新的经济联盟，但欧盟并不认为这是一个好机会。对西班牙人来说，中国“一带一路”未必是坏事。

　　中国国家主席在年终访问西班牙，希望西班牙能够成为中国“一带一路”战略在欧洲的突破口。虽然西班牙没有签署实质性的战略承诺，但开放的态度，还是为西班牙在中国打开了不少大门和机会。

　　国际环境对西班牙的影响，并非如欧盟那般严峻。西班牙国内经济发展，无法依靠强势的政治策略，只能像个孤儿一样，自己寻找解决方案。西班牙墙头草的特性，给他在这个复杂的国际环境中，更多的选择余地。但受到大环境影响，西班牙的国际投资，还是呈下降趋势。

　　最显著的变化是：西班牙投资者数量六年来首次出现下降。

　　2008年开始的经济危机，西班牙的国际资本投资骤减。到2010年，集团企业对西班牙的基金投资总量下跌到2亿亿欧元(200.000 millones)。随着西班牙率先出现经济复苏迹象，国际投资重新看好西班牙。从2012年开始，西班牙基金一直呈现暴增趋势。到2018年第三季度，集团企业类基金投资总量增长2.5倍，达到了5亿亿欧元(500.000millones)。

　　对西班牙基金的投资，第一次跳水出现在8月份。2018年8月，投资西班牙各类基金的账户总量为1131万个，比2018年的7月份的历史峰值减少了20万个账户。投资基金的账户数，不等于投资者的数量。许多企业甚至个人会同时拥有多个基金账户。在2012年，投资基金的账户数量一度跌破450万个。

　　从2012年开始暴涨的基金投资，最重要的一个因素是欧洲央行推出了零利率政策。欧洲央行从2015年实行量化宽松货币政策开始，2016年2017年欧元区的经济复苏的开始出现回暖迹象，欧债危机爆发后，欧元区通胀利率甚至出现跌至负利率-0.6%。目前欧洲央行利率维持在0%水平不变。

　　欧洲央行的目的是降低银行的借贷成本，银行从欧洲央行借款成本降低了，某些情况甚至是零成本。普通用户向银行的借贷利息也降低了。对于需要贷款资金周转的人是件好事，但对于那些账户里有钱，希望用钱生钱的人，则是件坏事。因为把钱存银行吃利息已经不是一个好的理财方式。大量定期存款储户纷纷转向投基金。这也是西班牙基金账户暴增的一个重要因素。

　　基金市场向好，也得益于股票外汇市场的稳中有升。从2012年到2017年，西班牙股票市场保持了平均每年9%的涨幅，欧洲国际股票市场则达到了平均每年10%的涨幅。但这个普天同庆的局面，在2018年到头了。

　　金融市场内的各领域总是互相联动。受大环境影响，基金不行，股票和外汇也难逃生天。西班牙股票大盘下跌幅度达到了两位数。欧元汇率也在夏季差点跌得和美元一样，所幸最终缓慢回升反弹。

　　大盘下跌，但总有一些黑马。而这些成为股市黑马的企业所处的行业，让许多专家倍感欣慰。

　　2018年西班牙股市中，表现最好的是AUDAX，从2018年1月至12月已经涨了211%。

　　AUDAX是总部在加泰罗尼亚Badalona的新能源公司。1月份每股价格为0.44欧元，在7月份飙升至3.10，下半年逐渐冷却，目前每股价格为1.32欧元。

　　另外一只涨幅翻倍的股票同样是能源企业Solaria。1月1日的股价是1.63欧元，在2018年6月20日飙升至6.91欧元。经过半年冷却，目前每股价格4.16欧元。

　　排名第三的是糖果生产商Natra。2018年1月1日的价格为0.43欧元，年度峰值出现在9月27日，股价为1.17欧元。目前的价格为0.85欧元。

　　排名第四的是健康制药企业Biosearch Life。2018年1月1日0.6欧元，峰值出现在6月5日的1.89欧元，目前价格为1.07欧元。

　　排名第五是健康眼科医院Clinic Baviera。这家眼科诊所被中国资本收购之后，股价飙升。从2018年1月1日8.64，4月份股价迅速上涨，峰值出现在5月24日的15.5欧元，目前价格为13.6欧元。

　　在2018年，股价上涨幅度超过10%的股票超过20支，其中4家能源企业，健康制药公司表现抢眼，Natra，Biosearch life，Almirall，ROVI成为2018年股市的黑马，涨幅均在15%以上。

　　健康制药领域公司股票被市场看好，这说明西班牙企业在寻求国际化转型道路上又进了一步。这与依然深陷泥沼的金融业多了许多生气。

　　在2017年Banco Popular被Banco Santander以1欧元的象征性价格收购后，西班牙金融业逐渐变得“稳重”，各大银行开始努力拓展海外业务，希望海外业务能够弥补国内的赤字。

　　整个2018年，虽然西班牙国内并未爆出让人振奋的利好消息，金融业在观望欧洲央行的货币利率政策，英国脱欧进程对西班牙的实际影响还不如加泰闹独立来得大。而实业投资界则在观望西班牙新政府的政策风向。大环境的不确定性，加上中美贸易战点燃国际贸易组团大战，对西班牙来说，引发群体性焦虑的同时，可以获得更多跨区域合作的途径。

　　西班牙社工党新政府已经出台些许措施提高社会福利，在刺激经济发展方面尚未有任何让人眼前一亮的措施。隔靴搔痒的经济刺激政策或许会是2019年西班牙经济的基本色。

　　巴塞罗那市长计划在2019面推出一项提高市民福利的新举措：2019年开始，所有房产开发商必须拿出兴建房屋的30%作为政府低保房！这意味着什么？意味着巴塞政府变相瓜分了房产开发商30%的利润！这是给民众的福利，还是驱逐开发商？

　　对于西班牙政客的经济理解力和智商，让2019年的西班牙经济充满了悲观的不确定性！但愿2019年西班牙可不要对经济和投资搞出什么幺蛾子。